Perspectivas de fusiones y adquisiciones: Aumentan las oportunidades para las entidades no bancarias

Los vientos en contra macroeconómicos obstaculizaron la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector de la financiación de equipos el año pasado, según Jim Jackson, codirector general de The Alta Group y líder de su práctica de asesoramiento en fusiones y adquisiciones. En un reciente artículo publicado en el Monitor, Jackson ofrece una visión general de 2023 y de lo que cabe esperar este año.

A pesar de algunas transacciones notables, los factores económicos, desde la inflación hasta la subida de los tipos de interés y una posible recesión, siguieron planteando problemas.

"El entorno económico que creó un pésimo mercado de fusiones y adquisiciones para las compañías de financiación de equipos en 2022 se mantuvo en 2023 y durante todo el año, proporcionando un segundo año consecutivo de baja actividad", escribe Jackson. "Pocas cosas son más efectivas para reducir la actividad de fusiones y adquisiciones y reducir las valoraciones de las empresas que aumentar significativamente los tipos de interés".

No obstante, el sector de la financiación y el arrendamiento financiero de equipos sigue siendo fuerte, afirma, ya que las empresas financieras independientes y cautivas continuaron obteniendo buenos resultados durante 2023. Los directivos de muchas empresas informaron de que el año pasado se alcanzaron niveles récord de operaciones.

2023 Actividad de fusiones y adquisiciones limitada

Aunque los bancos figuran tradicionalmente entre los compradores más fuertes de empresas financieras independientes, la actividad de adquisición el año pasado fue limitada. Las quiebras en 2023 de Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank conmocionaron a toda la comunidad bancaria, escribe Jackson, y sirvieron de llamada de atención para revisar detenidamente las carteras de inversión en busca de posibles riesgos.

"Muchos bancos cambiaron sus prioridades y empezaron a centrar su atención y sus recursos de nuevo en sus ofertas básicas, en un esfuerzo por atraer y retener relaciones con clientes clave que pudieran ofrecer la estabilidad de unos saldos de depósitos sólidos", señala. "Varios bancos cerraron efectivamente sus mesas de compra a las fuentes de sindicación y otros dieron el paso añadido de disminuir los esfuerzos de sus antiguas divisiones de financiación de equipos de servicio completo a una mera oferta de productos en el banco."

Oportunidades de fusión y adquisición para entidades no bancarias

Las empresas independientes de financiación de equipos siguen siendo objetivos de adquisición atractivos, ya que suelen ofrecer una rentabilidad ajustada al riesgo superior a la media a largo plazo. Las que estructuran adecuadamente el crédito y los precios, tienen un profundo conocimiento de los activos subyacentes que financian y comprenden cómo se comportarán sus clientes tanto en ciclos económicos buenos como malos superarán por lo general al resto de los actores del sector, escribe Jackson.

"Con la mayoría de los bancos al margen, al menos a corto plazo, y la economía enviando señales contradictorias, creo que es una excelente oportunidad para que las instituciones financieras no bancarias busquen adquisiciones de forma oportunista", afirma. "Las grandes compañías financieras estratégicas independientes, las compañías de financiación cautiva, las empresas de capital riesgo y las instituciones de patrimonio familiar -que suelen quedar fuera del mercado como compradores potenciales cuando los bancos están activos- podrían convertirse en pujadores convincentes."

Esperar y ver

El problema que persiste en 2024 es que los precios de los bienes y servicios siguen siendo altos y, aunque muchos esperan un aterrizaje suave, todavía no se ha producido.

"Dada esta incertidumbre, es comprensible que los compradores y vendedores potenciales se contenten con mantenerse al margen y adoptar una actitud de espera hacia dónde se dirige la economía", escribe Jackson. "Aquellos compradores que adopten un enfoque más comedido a la hora de buscar oportunidades estratégicas para adquirir empresas que puedan proporcionarles sólidos equipos directivos, conocimientos y experiencia en equipos y una sólida base de clientes serán los ganadores a largo plazo."

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Jim Jackson cuenta con más de 30 años de experiencia en el sector del arrendamiento y la financiación de equipos. Él y sus colegas del equipo global de fusiones y adquisiciones de The Alta Group pueden ayudar a los clientes con las siguientes soluciones:

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